敷尔佳前三季度盈利362亿元同比增1135%深耕主业近五年累投研发费171亿元

　　10月21日，敷尔佳披露2026年第三季度报告。经过渠道结构调整与新品持续投放，公司营收实现明显修复，线下渠道增长势头强劲，不过受营销投放增加影响，利润增速低于营收增幅。

　　财报数据显示，公司前三季度实现营业收入17.70亿元，同比增长36.43%；归母净利润3.62亿元，同比增长11.35%。其中第三季度实现营收6.14亿元，同比增长41.37%；归母净利润1.06亿元，同比增长11.08%。截至前三季度末，公司资产负债率仅5.61%，账面货币资金及交易性金融资产合计35.84亿元，账面资金充裕，财务结构稳健。

　　对于前三季度利润增速低于营收，核心在于销售费用率的高位运行。2026年上半年，敷尔佳销售费用率达49.95%，同比提升1.3个百分点，主要系线上新品推广及抖音等平台投流种草投入加大所致。

　　据悉，敷尔佳前身可追溯至1996年成立的华信药业，依托药学研发积淀切入透明质酸钠敷料赛道，2017年正式设立敷尔佳主体公司，凭借核心单品医用透明质酸钠修复贴（白膜）迅速打开医用敷料市场，奠定国内专业皮肤护理赛道龙头地位。2023年8月，公司登陆深交所创业板，成为“医用敷料第一股”。

　　上市之后，公司跳出单一敷料单品依赖，确立医疗器械敷料、功能性护肤品双轮驱动战略，产品矩阵覆盖修护、祛痘、美白、抗衰等方向，剂型包含面膜、次抛精华、喷雾、冻干粉等多个品类，打造多个年销破亿单品，形成多产品协同的格局。

　　分业务结构看，2026年半年报显示，上半年公司医疗器械类产品实现收入3.18亿元，同比增长33.25%；化妆品类产品收入8.39亿元，同比增长34.22%，化妆品业务占营业收入的比重为72.54%，贡献主要营收体量。

　　在渠道维度，线年上半年，公司线%；线下渠道改革成效显现，当期线%，增速显著跑赢线上，药店、医美机构、线下专营店等实体终端逐步打开增量空间。

　　长江商报奔腾新闻记者注意到，在品牌和渠道扩张之外，敷尔佳持续保持稳定研发投入，以技术创新构建长期竞争壁垒。数据显示，2022年至2026年前三季度，公司研发费用分别为1542.61万元、3283.88万元、3482.28万元、5090.67万元、3721.37万元，近五年累计研发费用达到1.71亿元。

　　数据显示，截至2026年上半年，敷尔佳累计获批专利41项（发明专利14项，外观设计专利18项，实用新型专利9项彩神,彩神股份有限公司,彩神Vll,彩神官网入口），其中2026年前两季度获批发明专利2项，外观设计专利1项，实用新型专利3项，技术成果持续转化落地，为后续第二增长曲线埋下伏笔。

　　此外，值得一提的是，在产品端，敷尔佳持续迭代敷料、护肤新品，同时推进重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维注射产品，该产品注册申请已于7月获国家药监局受理，公司希望2027年实现获批上市。

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